在广东工作的王凌（化名）最近发现，自己常用的银行理财APP上线了“夜市理财”功能，最晚购买时间从下午3点延长至晚上12点。

王凌发工资的时间通常在每个月5号下班前，但等到下班后“打理工资”就会少计算一天的收益。“有一次刚好碰上过节，白白损失了7天的收益。”他提到，“夜市理财”则给他提供了精打细算的新工具。

事实上，近期，不少银行首次出摊“理财夜市”，推出了支持夜间申购、赎回的理财产品。早已布局“理财夜市”的公司也不甘落后，密集扩容“夜市”服务范围。

业内认为，在收益率下行、产品高度雷同的背景下，延长交易时长一定程度上有利于产品破圈，提高吸金效应，未来有望成为市场标配。但也需注意，“夜市理财”本身需要较强的流动性管理水平，若不具备相应能力，转而通过挪用收益等方式兑现，将面临产品合规性风险。

“理财夜市”出摊再扩容

“理财超长待机”“下班也能买”……在近期的宣传海报上，工商银行正推广全新的“夜市理财”服务，工银理财旗下三款鑫添益系列固收产品的交易时间从17：00延长至20：00。

（部分银行夜市理财统计。第一财经据公开资料、银行官网信息整理。）

第一财经记者注意到，继年初光大理财、招银理财等多家股份行、城商行理财子试水后，近期国有大行理财子也开始加入阵营。工银理财、中银理财纷纷推出“理财夜市”服务。

据记者整理，这类夜市产品大多支持延长买入时间点至交易日或工作日（T日）的20点或24点。以中银理财近期更新的某款怡享天天产品为例，该产品在交易日24点前买入，T+1日就可开始计算收益。

一家国有大行支行客户经理向记者举例，此前，在当天17:00之前买入，可以次日确认。但如在17:00后买入，则需要再等一天。而现在延长申购时间则突破了这种限制，若是在周四15:00~24：00申购，可提前3天（周五开始）获得收益。

（资料来源：普益标准。）

除申购时间，这类理财产品的赎回时间限制也有放松。例如，上述中银理财怡享天天产品的赎回时间同步延长到交易日24:00。在该时间点前申请赎回，T+1个交易所工作日即可确认。

新玩家密集入场的同时，此前已布局“理财夜市”的银行及理财子们也开始扩容或升级产品。例如，中邮理财在今年6月已为部分理财产品开通夜市服务，8月再次宣布“开薪宝”产品正式加入“理财夜市”，申购时间延长至晚上24点。招银理财6月中下旬的推文中介绍称，今年已推出第三批理财夜市产品，储备了7只产品、9个份额，均已切换成24小时营业状态。

除了内卷“夜市”服务延长时限，也有理财子宣传“周末理财”。浦发银行在近期推文中称，在周五（若是工作日）的交易时间内买入，即可在下个工作日按照周五净值确认，意味着客户可享周末收益机会。

低利率时代“内卷”服务

第一财经记者还注意到，此类“理财夜市”、“周末理财”服务接入的产品多为现金管理类产品。例如，平安理财旗下灵活宝服务对接的30只现金类理财产品全部支持“夜市理财”；光大理财上线的阳光碧乐活21号A也为现金管理类产品。

也有少量R2风险的固收理财被纳入夜市服务范畴。例如，工银理财近期推出“夜市服务”的三款鑫添益产品均为固收类开放式理财产品，年化收益在2.69%~2.96%不等。

值得注意的是，提供“理财夜市”对银行营运能力、金融科技实力都提出了更大的挑战。

“此前，在原交易日下午某一时点后，理财公司就不再进行确权。”一名理财子业务人士对记者表示，现在闭市时间延长至24点，意味着理财子需要当天实现全部确权。这需要银行渠道与理财子更加紧密的配合，也需要升级营运系统，提高产品的清算效率。

近期，“理财夜市”不断扩容、理财子内卷期限的背后，是市场因素。

近阶段，债市波动下，理财产品收益率有下行迹象。光大证券首席金融分析师王一峰认为，随着央行多次发声提示长债风险、交易商协会对四家农商行启动自律调查等多重因素共振，债市调整波动幅度加大，特别是信用债调整幅度明显。

而银行理财对信用债持仓占比较高。经光大证券团队测算，截至8月23日，样本固定收益类理财近1个月年化收益率降至1.4%，收益率下行幅度相对较大。

记者发现，随着“保险+期货”产品的不断创新，即便没有对应的期货品种，但与期货品种相关的品种，也越来越多地被纳入到“保险+期货”项目中。例如，河南省宁陵县利用苹果期货及场外期权实现与酥梨现货价格之间的联动机制，给宁陵酥梨价格“上保险”；江苏省高邮市螃蟹饲料指数“保险+期货”项目，帮助养殖户提前锁定饲料成本，稳定养殖利润；安徽省无为市小龙虾“保险+期货”，给渔民的小龙虾系上“安全带”。

一名理财子推广条线业务人士认为，基于当下理财收益率下行，理财子仅靠收益“揽客”的吸引力逐渐下降。因此，下一阶段扩规模的“战场”已经蔓延至降费、延长交易时间段等方面。

“‘理财夜市’产品，可以将有效认购和赎回时间延长到T日的24时，将原来产品日切点后客户提交的申购、赎回申请，均计入当日申请。”华宝证券银行理财分析师张菁认为，这一产品类型能够大幅缩短投资者资金等待的周期，让投资者避免错过节前交易时段或出现资金闲置。

不过，开通“夜市”能否在同质化的现金管理类产品中杀出血路、实现“破圈”，仍有待市场检验。

一些年初推出的夜市产品规模增长出现趋缓迹象。普益标准研究员黄晓旭在此前报告中分析，以今年“夜市潮”盛行的1月份为例，“夜市产品”整体的规模增长率要明显高于非夜市的同类产品，表现出明显的吸金优势。2月后半月及3月初，非夜市产品的增长率波动非常大，相比之下，“夜市产品”较为平稳，但整体趋势远不及1月初。

第一财经记者采访的多位投资者中，对“理财夜市”暂时还不敏感。

“对新鲜事物总想尝试下，不过目前暂时从体验感上没有很明显的差距。”王凌告诉第一财经记者，目前虽然购买了一两款有夜市服务的理财产品，但大部分资金还是放入自己熟悉的理财产品中。因为相较于一天、两天的收益，产品本身的收益率和历史业绩才是他关注的重点。

另一名在广东的投资者李女士也告诉记者，在年初购入某银行的“夜市理财”后，她并没有被“种草”。在她看来，大部分时候她倾向于先看收益率、底层标的，再考察产品的流动性。“有（夜市服务）是加分项，但没有也不算很减分。除非是在大型节假日前。”她对记者说。

从长远来看，低利率时代，“理财夜市”未来是否会进一步扩张规模，成为市场“标配”？

黄晓旭认为，“理财夜市”产品确实可实现机构和投资者的双赢，且目前理财市场竞争激烈。尚未推出“理财夜市”产品的机构将面临较大的市场压力，后续“理财夜市”有望成为各理财公司“标配”。

不过，她也认为，目前发行“理财夜市”需要一定实力支撑。对发行机构系统稳定性支持、投资端流动性管理水平提出了更高要求。且当日申购资金能够及时在资产端实现投资并在第二天获取收益，是各机构的核心竞争力，若不具备相应能力，转而通过收益挪用等方式兑现，则将面临产品合规性风险。因此，不建议暂不具备相应能力的机构为争夺市场而盲目效仿。

王方然

产品净值波动加剧。

晶方科技：上半年净利润1.1亿元 同比增长43.67%

协会建议采取"稳中求进"的策略。在产品类型选择上，建议以固收类产品作为主要配置方向，在当前市场环境下获得较为稳定的收益。

再度上演可能性有限。

未来规模增速及收益率将进一步承压股指期货多少倍杠杆。